Daniel Lacalle: "La gigantesca deuda que tiene el Banco Central es una bomba de relojería"

EL CORREO. El economista español Daniel Lacalle destaca la ventaja competitiva que tiene la República Dominicana respecto al resto de las economías latinoamericanas con moneda propia, influyendo en esto la alta recepción de remesas y la revalorización del dólar con respecto al resto de las monedas con las que el país comercia.

Pero el experimentado analista financiero observa que esto "está diluyendo relativamente el agujero monetario que tiene el Banco Central". "La gigantesca deuda remunerada que tiene el Banco Central es una bomba de relojería que salta siempre", enfatiza.

Observa que el debate en la República Dominicana se ha centrado en una reforma fiscal en la que el déficit del Estado no solamente no se controla, sino que, además, se incentiva. "Y, además, tanto por la regla de gasto como por la idea de que se solventa el déficit vía ingresos. Y, por el otro lado, el Banco Central tiene una bomba de relojería puesta en el activo que son los bonos remunerados, que son inflación a futuro".

Porcentaje al que equivale del PIB la deuda interna con el Banco Central a marzo del 2024.

La deuda externa del Banco Central ascendía a 1,086.8 millones de pesos en marzo del 2024, según reporta el Ministerio de Hacienda. En tanto, la interna con dicho banco ascendía a 18,652.3 millones de pesos, equivalentes al 15.1 % del PIB.

Lacalle es un gestor de inversiones y ha sido profesor de economía. Estuvo en el país participando en un panel sobre las perspectivas de la economía internacional, organizado por el Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles (Crees). Al otro día de celebrarse ese evento, visitó Diario Libre. A este medio señala que el país busca una reforma que "supuestamente va a solucionar los problemas fiscales, pero no soluciona los problemas fiscales porque está basada en aumentar unos ingresos que siempre van a ser cíclicos".

Le preocupa el cálculo

En su conversación con Diario Libre, Lacalle señala algo que le preocupa del debate que se mantiene en la opinión pública sobre la eventual reforma fiscal: "que se ignore el cálculo económico". "Cuando se parte de entrada de que el gasto es inamovible y, además, en términos reales tiene que subir un 3 % anual, y se ignora el hecho empírico de que los ingresos son cíclicos, tienes ya generado el problema monetario y fiscal de los próximos cinco años, nada más".

Insiste en que las reformas "más exitosas y menos dolorosas" se toman en época de crecimiento. "Ni siquiera hace falta una crisis. Con que la economía dominicana pase de crecer del 4 % al 2, que es crecimiento estándar de la región, es un agujero todavía mayor", dice.

Agrega que, si se le pone "el agujero en el Banco Central del 20 % del PIB, el agujero fiscal en el 5 % del PIB", entonces hay que aprovechar que el país tiene "herramientas bien pensadas y bien analizadas", antes de que "aparezca alguien del Fondo Monetario Internacional y diga: ´¿cuáles son las tres partidas más grandes? Esta, esta y esta, un 50 % menos, y se vaya".